供求依然宽松食用油行情恐将难有起色刺茉莉

供求依然宽松 食用油行情恐将难有起色

2014年，棕榈油、豆油及菜籽油产量均有所增加，全球油脂总产量首次达到1.7亿吨。尽管工业消费快速增长带动全球油脂消费同比增加5.52%，但仍落后于产量增速，全球油脂库存进一步增加。受供给过剩及原油价格下跌影响，全… 2014年，棕榈油、豆油及菜籽油产量均有所增加，全球油脂总产量首次达到1.7亿吨。尽管工业消费快速增长带动全球油脂消费同比增加5.52%，但仍落后于产量增速，全球油脂库存进一步增加。受供给过剩及原油价格下跌影响，全球油脂价格显著下跌，创下近年来最低水平。 　　由于油料作物进口增加及进口收益较差，2014年我国油脂进口量有所减少，但包括进口油料折油在内的总进口量继续增加。由于油脂对外依存度较高，国内豆油、菜籽油价格也创下近年新低。预计2015年油脂供求依然宽松，价格难有起色。 　　全球植物油产量增长 　　2014年，全球植物油产量继续增长。根据美国农业部2014年11月份数据，当年全球9种主要植物油(椰子油、棉籽油、橄榄油、棕榈油、棕榈仁油、花生油、油菜籽油、豆油、葵花籽油)产量合计首次达到1.7亿吨，同比增长5.87%，增速创多年新高。 　　棕榈油产量增长6.41%，至5956万吨，继续维持较快增长势头，占比进一步提高至35%以上，在2007年超过豆油成为全球第一大植物油品种之后，继续稳固其份额领先地位。 　　豆油产量增长3.99%，至4461万吨，增速恢复至多年均值以上，占比则在棕榈油的挤压下延续近年来的下滑趋势，为26.24%，同比下降近0.5个百分点。 　　菜籽油产量增长4.41%，至2609万吨，增速连续第二年提高，但仍低于多年来6%以上的平均增速，占比15.35%，同比下滑0.21个百分点，但仍处于多年来15%左右的水平，并继续排在第三位。 全球植物油消费有所恢复 　　2014年，全球植物油市场在价格连续下跌至多年低位后，消费有所恢复。当年全球9种主要植物油消费总量预计达到16554万吨，同比增长5.52%，增幅同比提高2个百分点，为近4年最高。消费增量主要来自工业消费。 　　数据显示，在当年植物油食用消费量同比增长4.1%的情况下，以工业消费为主的植物油其他消费量同比增速达到10.12%，增幅同比提高8.42个百分点，创近4年最高水平。 　　3种主要植物油中，棕榈油、豆油的其他消费量同比增速分别达到14.73%和11.97%。 　　不过，由于豆油、棕榈油价差缩小，豆油价格优势相对提高，在全球经济增长放缓、市场需求总体仍然低迷的形势下，棕榈油食用需求受到挤压，当年食用消费量出现0.16%的负增长，为多年来首次。而豆油食用消费量继续稳定增长，同比增幅达到5.31%。 　　因此，全球棕榈油消费量在植物油消费总量中的比重将在连续3年提高之后，首次下降0.53个百分点，至34.21%，但仍占第一位；而豆油消费量占比在连续两年下降之后，首次提高0.24个百分点，继续排名第二。 　　2014年，国内植物油消费总体呈现稳定增长态势，但不同品种间存在差异。 　　其中，豆油、菜籽油消费均维持较快增长，同比增幅分别达到8.86%和11.23%，明显高于上年各自5.03%和0.98%的年度增幅。 　　但棕榈油消费同比下降10%，至575万吨，其中食用消费和工业消费均不同程度下滑，主要原因是当年棕榈油价格走势相对强于其他油脂品种，导致其价格竞争力下降，需求被其他品种替代。 　　国内外植物油价格继续走低 　　由于产量增幅较大，市场供大于求格局不变，2014年全球植物油价格继续走低。以棕榈油为例，在当年全球棕榈油消费总量同比增长3.93%、至5663万吨的情况下，其产量增长6.41%，至5956万吨，当年供需结余达到293万吨，创多年新高，市场价格因此承压。 　　监测显示，2014年底(12月31日)，马来西亚棕榈油期价收盘报2267令吉/吨，较上年底下跌14.8%；9月初曾创2009年二季度以来最低水平。芝加哥期货市场豆油3月合约收盘报32.19美分/磅，较上年底下跌18.1%，12月初创2008年底以来的最低价格。 　　除自身供需因素外，国际原油价格大幅下跌也给植物油市场带来较大压力。受全球经济增长放缓、原油产量居高不下、地缘政治因素等影响，2014年下半年国际原油价格连续向下突破，纽约原油期价在7月底有效跌破100美元/桶，10月初有效跌破90美元/桶和上半年的震荡区间后，跌势加速，以12月31日收盘价53.27美元/桶计算，全年累计下跌超过42%，创2009年6月份以来的最低水平。 　　在上述背景下，2014年国内植物油市场同样继续回调。12月31日，大连期货市场豆油、棕榈油主力合约收盘分别报5744元/吨和5078元/吨，较上年底收盘价分别下跌16.1%和15.9%，其中豆油创2006年10月以来 新低，棕榈油创2009年3月以来新低。 　　国内植物油进口继续下降 　　2014年，国内植物油进口继续下降。海关数据显示，全年豆油、菜籽油、橄榄油、芝麻油、棉籽油、花生油、玉米油、葵花油、亚麻籽油和棕榈油等合计进口量787万吨，同比减少14.6%；其中棕榈油、菜籽油、豆油3大主要品种进口量减少16.1%，至727万吨。 　　一是国内外植物油价格倒挂。以豆油为例，12月底美国豆油对中国港口C&F报价867美元/吨，测算进口到港完税价格为6722元/吨，较国内港口地区出厂价高出1200元/吨以上。 　　二是以大豆为代表的油籽进口量继续快速增长。当年大豆进口总量达到7140万吨，同比增长12.6%。 　　三是国家加强融资性进口监管。 　　以最具代表性的棕榈油为例，1～4月棕榈油月均进口量超过51万吨，高于2013年49.8万吨的月均水平；5～7月平均进口量降至42.4万吨，8～10月连续3个月徘徊在30万吨左右的低位水平，月均仅30.2万吨，其中9月份创29.1万吨的近4年低点。 　　2015年植物油价格继续承压 　　2015年，全球植物油产量预计继续增长。美国农业部数据显示，当年全球9种主要植物油产量将增长4.08%，至17695万吨。其中，棕榈油产量将增长6.27%，至6329万吨；豆油产量将增长5.24%，至4695万吨。 　　当年全球9种主要植物油消费量预计将增长4.5%，至17299万吨。 　　其中，食用消费量预计将增长4.14%，至12995万吨，增速维持平稳；以工业消费为主的其他消费量预计将增长5.6%，至4304万吨，增速下降4.52个百分点，其中棕榈油的其他消费量增速下降6.71个百分点，至8.02%，豆油下降6.26个百分点，至5.71%。当年产销结余395万吨，仍呈现供大于求局面。 　　因此，预计国内外植物油价格将继续承压。

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